Оценка стоимости бизнеса — расчет стоимости компании или доли в ней, при котором эксперт анализирует показатели предприятия по трем подходам. В статье разберем подходы к оценке доли в бизнесе на примере производителя чая в пакетиках «Чайка».

С отчетом об оценке стоимости не страшно продешевить при продаже компании или вложиться в неудачный проект. Оценка компании нужна для:

• покупки или продажи бизнеса и доли в нем;
• слияния с другими фирмами;
• решения о выпуске или продаже ценных бумаг;
• подготовки или корректировки бизнес-плана;
• оптимизации или реструктуризации предприятия;
• сравнения инвестиционной привлекательности проекта с другими вариантами вложения денег.

Для оценки бизнеса используют: доходный, сравнительный и затратный подходы. В каждом из подходов есть методы оценки, которые различаются способом сбора и анализа информации. Выбор метода зависит от целей оценки бизнеса и состояния компании.

Доходный подход основан на сумме ожидаемых доходов с учетом их временной стоимости. Для расчета используют методы дисконтирования предполагаемых денежных потоков и прямой капитализации.

Дисконтирование — оценка поступления денег в компанию по ставке дисконта. Метод основан на том, что деньги и активы, которые есть у компании на момент оценки, стоят больше, чем эти же деньги и активы в будущем. Дисконтирование используют в случаях, когда оценщик не уверен в стабильности прибыли компании, а значит прибыль через промежуток времени может отличаться от прибыли на момент оценки.

При методе прямой капитализации оценка стоимости зависит от годового дохода организации с поправкой на планируемые темпы роста бизнеса. Этот метод подходит стабильно развивающимся компаниям.

В сравнительном подходе оцениваемую компанию сравнивают с аналогичными организациями. Точность оценки зависит от достоверности данных о конкурентах. Чтобы оценить бизнес по сравнительному подходу используют методы сделок, рынка капитала и отраслевых коэффициентов.

При методе сделок основой для расчета становится цена приобретения аналогичного бизнеса целиком или цена пакета акций. В методе рынка капитала рассчитывают цену одной акции в зависимости от цены акции в аналогичной компании. Метод отраслевых коэффициентов — соотношение между стоимостью бизнеса и его финансовыми показателями. Для оценки бизнеса нужно подсчитать отраслевые показатели разных предприятий. Например, у нефтегазовых предприятий коэффициенты основаны на отношении стоимости фирмы и объема запасов, у телеком-операторов — на отношении цены и пользовательской базы.

В затратном подходе цена бизнеса равна цене активов компании. Нужно предоставить эксперту точную информацию о затратах на приобретение и содержание имущества и ценностей. Для расчетов используют метод чистых активов и метод ликвидационной стоимости.

В методе чистых активов определяют рыночную стоимость каждого объекта имущества, а затем из суммы активов вычитают долговые обязательства. Если предприятие решили закрыть, его оценивают по методу ликвидационной стоимости. Тогда стоимость бизнеса зависит от суммы продажи каждого актива по отдельности.

Для получения итоговой стоимости объекта оценки, нужно использовать результаты каждого подхода и высчитать среднее значение. Отчет об оценке принесет пользу, если оценщик выбрал для расчетов подходящие методы.

Если стоимость по одному из методов сильно отличается от двух других, нужно разобраться и найти причину. Часто наименьшее значение получается по результатам затратного подхода из-за трудностей при оценке рыночной стоимости активов. Например, оборудование стоит на заводе уже давно, самортизировано, а значит стоит достаточно низко. Но на старом оборудовании еще можно выпускать продукцию, которая будет приносить хорошую прибыль. Похожая ситуация с брендом компании — сам по себе он может формально ничего не стоить, а приносить доход.

При оценке компании нужно:

• учитывать отрасль, в которой функционирует компания;
• знать ситуацию на рынке;
• уметь собирать и анализировать данные.

С Finmodel.bz вам не придется разбираться с финансовыми вычислениями самостоятельно. Мы проводим оценку стоимости бизнеса и готовим отчет о результатах. Чтобы заказать оценку стоимости бизнеса, напишите на телеграм @karanyuk.